发布日期：2026-10-22 06:15 点击次数：191
中新经纬 1 月 16 日电 ( 郑艺佳 ) 靠 9.9 元玩物买通民众商场的桑尼森迪 ( 湖南 ) 集团股份有限公司 ( 下称桑尼森迪 ) 近日向港交所递交 IPO 肯求凯时体育游戏app平台。
2025 年前三季度，桑尼森迪坐蓐的 IP 玩物居品销量近 6000 万件，收入达 3.86 亿元。这家主打"质价比"的玩物公司，靠什么赢利？
9.9 元玩物，卖出近 4 亿收入
招股书骄傲，桑尼森迪是一家以本事驱动的 IP 玩物企业，公司诞生于 2015 年，名字开端于公司创举东谈主杨杰 ( Sunny ) 十分男儿 Sandy 的名字。" 85 后"杨杰成长于农村，其时他身边优质的正版授权 IP 玩物稀缺，价钱也并未低廉，进而成为其创业的机会。
当今，桑尼森迪的主营业务为 IP 玩物和 IP 玩物处理决策 ( IP 玩物 + ) 。其中，IP 玩物居品业务指公司通过与零卖商、经销商及电商平台配合，向消耗者提供粗鄙的 IP 玩物居品系列。IP 玩物 + 则为向企业客户提供涵盖 IP 配合、居品诱导与制造的端到端管事的业务。据招股书征引弗若斯特沙利文的辛勤，按 2025 年前三季度的销量计，桑尼森迪如今已成为最大的国潮文创 IP 玩物企业。
2025 年前三季度，桑尼森迪已委用 217 个 SKU 的 IP 玩物居品。IP 玩物居品销量由 2023 年的 636.1 万件大幅增长至 2024 年的 2765.1 万件，并在 2025 年前三季度进一步增长至 5814.8 万件。IP 玩物 + 居品销量也由 2023 年的 1.91 亿件增至 2024 年的 2.64 亿件，2025 年前三季度为 1.64 亿件。
与大幅增长的玩物销量对应，桑尼森迪比年收入也率领登攀。
招股书骄傲，桑尼森迪在 2023 年、2024 年分别已毕收入 1.07 亿元、2.45 亿元，2025 年前三季度则达到 3.86 亿元。2023 年和 2024 年的年内利润分别为 -1992.1 万元、-50.5 万元，亏蚀金额冉冉收窄；2025 年前三季度利润为 5195.9 万元，同比扭亏为盈。
分业务来看，桑尼森迪 IP 玩物居品板块渐渐成为收入主力，2023 年、2024 年和 2025 年前三季度分别已毕收入 2982 万元、1.19 亿元和 3.03 亿元，占总收入比重由 2023 年的 28% 提高至 2025 年前三季度的 78.3%。而 IP 玩物 + 板块在 2023 年、2024 年和 2025 年前三季度的收入分别为 7682.7 万元、1.26 亿元和 8383 万元，占总收入比重由 2023 年的 72% 着落至 2025 年前三季度的 21.7%。
事迹快速增长背后，桑尼森迪在招股书中将其居品的要害竞争力归因于"质价比"。
区别于同时递交招股书、聚焦高端保藏卡的另一潮玩企业 Suplay，以及泡泡玛零星潮玩品牌单个居品多围聚于几十元区间的订价，桑尼森迪的单品 IP 玩物的提议零卖价区间普遍为每件 3.9 元至 19.9 元，其中绝大大宗居品订价在 9.9 元及以下，远低于中国 IP 玩物行业内其他头部企业的同类居品售价。
桑尼森迪在招股书中称，"质价比"使其居品具有粗鄙的商场诱骗力，在开阔的下千里商场中已毕快速膨胀。当今，其消耗者以 18 岁及以上东谈主群为主。
把柄弗若斯特沙利文的辛勤，下千里商场掩饰粗鄙地区，2024 年约占中国东谈主口的 83.5%。桑尼森迪在招股书中称，下千里商场对 IP 玩物展现出盛大但未被得志的需求。凭借质价比，桑尼森迪成为行业内一丝数概况提供订价为 9.9 元或以下的优质 IP 玩物的公司之一，令其得以与下千里商场的各式渠谈及零卖商建树沉稳的配合干系，使 IP 玩物波及更粗鄙的消耗者群体。扬弃 2025 年 9 月 30 日，桑尼森迪在国内的销售蓄积已触达超 3.2 万个零卖网点。
不外，尽管定位为平价居品，桑尼森迪毛利率却在逐年提高。
招股书骄傲，2023 年、2024 年和 2025 年前三季度，桑尼森迪举座毛利率分别为 16.9%、23.3% 和 35.3%。背后原因，一是受国潮文创 IP 居品的强劲推崇鼓动，居品东谈主气提高，加上销量加多已毕范畴经济，鼓动了 IP 玩物居品毛利率的改善；二是外洋客户结构优化以及产能诈骗率和运营扫尾的提高。
此外，桑尼森迪也已布局外洋，并将拓展外洋销售当作其恒久业务策略的伏击构成部分。扬弃 2025 年 9 月 30 日，桑尼森迪已管事超 20 个国度的外洋客户。桑尼森迪本次并未在招股书中深入详确的外洋配合方名单，而据桑尼森迪管事号 2022 年公布的信息，其外洋配合方包括雀巢、费列罗、依云母公司达能、士力架母公司玛氏公司等。
2023 年、2024 年及扬弃 2025 年前三季度，桑尼森迪来自外洋商场的收入分别为 7204.3 万元、1.19 亿元和 7842.1 万元，并策画继续将销售及业务领土拓展至民众更多商场。
国潮 IP 玩物成收入黑马
值得审视的是，在桑尼森迪按 IP 种类诀别的收入明细中，国潮文创 IP 成为比年增长的一匹黑马。据招股书数据，国潮文创 IP 玩物居品的收入由 2023 年的 61 万元大幅增至 2024 年的 1722.7 万元，2025 年前三季度进一步增至 1.96 亿元，收入占比也由 2023 年的 0.6% 增至 2025 年前三季度的 50.8%。
扬弃 2026 年 1 月 2 日，桑尼森迪已与超 20 个 IP 配合，其中代表性的 IP 便包括《哪吒之魔童闹海》。桑尼森迪亦然暑期档动画电影《浪浪山小妖魔》的 IP 授权玩物诱导商，扬弃 2025 年 9 月 30 日，掂量居品销量已止境 200 万件。
此外，招股书还深入，2026 年 1 月，桑尼森迪已与《大圣崛起》IP 配合方达成策略配合，将经典扮装调停为高质料手办，并配合电影的宣传节律，在影院及主要零卖渠谈开展同步实施活动。
除了国潮 IP，桑尼森迪也与体育赛事 IP 和外洋动漫 IP 伸开配合。举例 2025 年 9 月，桑尼森迪赢得 2026 年 FIFA 世界杯吉利物主题东谈主偶的设想、诱导、制造与分销民众授权，2025 年 11 月以来已委用首批订单，认为 300 万件。而扬弃 2025 年 9 月 30 日，桑尼森迪与《海绵宝宝》、三丽鸥配合的部分系列居品，累计销量分别达到 350 万件和 2000 万件。
桑尼森迪在招股书中暗示，平价 IP 玩物领域的消耗者，对具有辨识度和文化共识的 IP 推崇出热烈偏好。在本次募资中，桑尼森迪进一步加码 IP，提高居品竞争力及丰富 IP 组合成为最主要的用途，包括培植居品诱导中心、加强自研 IP 诱导身手、取得民众主流 IP 的更多独家许可等。
值得审视的是，除了质价比，快速委用居品也成为桑尼森迪竞争力的伏击构成部分。据招股书，桑尼森迪通过多色多材质注塑成型专利本事，已毕了高质料、高扫尾的批量坐蓐，进而建树资本上风。
举例在 2025 年春节档动画电影《哪吒之魔童闹海》上映后，桑尼森迪成为行业内首家推出其 IP 授权手办的公司。在电影首映今日，桑尼森迪便推出了首批居品组合，并在三天内完成寰宇主要销售渠谈的快速铺货。
坐蓐供应是桑尼森迪得以快速委用居品的基础。扬弃 2026 年 1 月 2 日，桑尼森迪共运营 5 处坐蓐步骤，日产能已止境 100 万件。2025 年 12 月，桑尼森迪在广东省中山市的"黑灯工场"投产，概况已毕 7x24 小时全自动化玩物坐蓐，仅需一丝东谈主工骚动。该工场启动设想年产能约为 9540 万件，并将把柄商场需乞降运营进展，在畴前几年分阶段扩大产能，瞻望畴前年产能将达到约 2 亿件。此外，公司还策画在甘肃张掖建树一座新制造步骤，瞻望将于 2026 年投产，初步设想年产能约为 1.13 亿件。
不外，跟着范畴握住扩大，桑尼森迪销售资本也握住攀升。2023 年，桑尼森迪销售资本约 8864.2 万元，2025 年前三季度已大幅增长至 2.5 亿元。授权费也成为桑尼森迪销售资本中除了坐蓐资本除外的第二大资本，由 2023 年的 648.1 万元增至 2025 年前三季度的 5076.8 万元。
桑尼森迪也在招股书中暗示，公司提供高质价比居品的身手，取决于坐蓐扫尾、供应链治理及资本戒指的见效。其生意花样中枢在于通过该等身分的高效整合，以优惠条款采购原材料及零部件、优化坐蓐经由，并在通盘这个词供应链步骤已毕存效的资本管控。若掂量方面出现任何流毒凯时体育游戏app平台，或会对公司的竞争力及盈利身手形成不利影响。