发布日期：2026-08-17 03:04 点击次数：82
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具身智能第一股，稳了？
文|《中国企业家》记者 孔月昕
90后创业者王兴兴行将迎来新征途。
9月2日，宇树科技官方文书，瞻望将在2025年10月至12月时代向证券交往所提交上市苦求文献，届时公司的关联运营数据将负责显露。
2025年以来，宇树科技在成本化谈路上动作通常。
6月，宇树科技完成了C轮融资的交割，本轮由中国转移旗下基金、腾讯、锦秋成本、阿里巴巴、蚂汇聚团、祥瑞成本共同领投，绝大部分老股东参与跟投，融资金额接近7亿元，投后估值超120亿元。
7月，首程成本旗下处治的北京机器东谈主产业发展投资基金，也对宇树科技进行了追加投资。
同是7月，证监会官网夸耀，宇树科技已开启上市带领，由中信证券担任带领机构，标记着其IPO程度负责运行。
开始：视觉中国
值得一提的是，宇树科技是机器东谈主行业内少数不错已矣盈利的公司。据其早期投资东谈主在接纳采访时显露，宇树科技自2020年起已阿谀五年已矣盈利。
2025年夏令达沃斯论坛上，宇树科技首创东谈主王兴兴文书，公司年度营收已超10亿元东谈主民币。
关于上市，王兴兴在8月接纳采访时暗意：“我一直把公司上市四肢是一个学生去学习，会面对中考、高考。你不错认为我把上市四肢一次‘高考’，我合计（上市）是企业迈向更纯熟的处治、更纯熟的运营的一个阶段性的事，亦然对咱们畴昔快九年时刻的派遣，亦然对股东的派遣。”
行业共鸣已然明晰：具身智能/东谈主形机器东谈主如今正处于行业萌芽期，不错参考2015年自动驾驶行业。多位资深从业者与投资东谈主也预判，本年下半年起，行业将进入新一轮洗牌期。对宇树科技而言，IPO不外是提前拿到了进入新战场的入场券。
将来，王兴兴与宇树科技将直面更为浓烈的行业竞争与界限化落地的买卖化压力，其经久盈利智商与战术推行力将迎来新挑战。
一位求实极客
王兴兴与机器东谈主的结缘，始于其童年时期对科技的烂醉。他坦言我方从小即是“探索频谈”（Discover Channel）和各种国外记录片的赤诚不雅众，风趣爱好粗俗涉猎航空航天、物理、化学、生物等界限。
这种对科技的自然趣味心，很早就回荡为动手执行。他曾在家乡小镇的电子元件店淘材料、尝试制作电路板、钻研机械安设。在互联网尚未栽种、资源匮乏的年代，他依靠的是我方“少许点摸索、琢磨”。这段捏续多年的机械盘算执行和电子、编程摸索，为他积蓄了远超同龄东谈主的技巧基底。
在上海大学读研时代，王兴兴就动手钻研微型化电动四足机器东谈主，为了完成机器东谈主的研发，他主动苦求脱期毕业。凭借自主研发的低成本四足机器狗，王兴兴在其后的创业大赛中获奖，获取了8万元的第一桶金。
2016年6月，王兴兴硕士毕业后遴荐到大疆职责。在大疆职责不到两个月，王兴兴倏得发现我方作念的那款机器东谈主在国际“火”了，有东谈主自豪买，也有东谈主自豪给他投资。王兴兴决定离开大疆，独自创业。
王兴兴曾坦言，遴荐机器东谈主创业“并不仅仅出于风趣”，“我的风趣面很广，机器东谈主仅仅其中的一部分，只不外刚好，它发展成了我的奇迹标的”。这份始于青睐、成于积蓄、最终落于产业遴荐的旅途，明晰勾画出他投身机器东谈主创业的例必轨迹。
王兴兴的求实精神影响了宇树科技的发展旅途。
2016年公司创立之初，王兴兴便精确锁定四足机器东谈主赛谈，并将科研院校及接头机构作为中枢见地用户。凭借相对便宜的价钱和便于二次竖立的电驱系统，宇树的产物马上获取科研界招供，进而很快已矣现款流轮回，灵验反哺了研发干涉。其买卖化程度也得以告成推动，2017年产物开启预售即获订单，2018年便已矣负责发货。
在王兴兴看来，已矣产物的买卖化闭环至关遑急。“客户自豪用钱买你的产物，这才是真是的买卖闭环。不然，就经久是失败的产物。”他在接纳《极客公园》采访时强调。
2022年特斯拉发布Optimus，让外界看到了东谈主形机器东谈主买卖化的可能性，2023年，宇树负责涉足东谈主形机器东谈主界限。此前王兴兴并非莫得收到过关联提议，但他基于对那时技巧纯熟度的判断，认为东谈主形机器东谈主尚不具备落地条目，但一朝判断时机纯熟，王兴兴和宇树团队行动极为马上。2023年东谈主形机器东谈主神色立项后，仅用半年时刻，宇树便推出首款东谈主形机器东谈主H1，站在了行业发展的风口。
凭据公司最新公告，2024年宇树科技的产物销售结构为：四足机器东谈主占比约65%，东谈主形机器东谈主占30%，组件产物占5%。其中，四足机器东谈主约80%独揽于接头、老练及破钞界限，剩余20%用于工业场景（如巡检与消防）；而东谈主形机器东谈主则王人备职业于接头、老练和破钞市集。
考验升级
尽管宇树科技已凭借盈利闭环评释了其买卖阵势的初步告捷，但告捷上市后，王兴兴与团队面对的考验也将进一步升级：如何找到界限买卖化场景，推动东谈主形机器东谈主已矣真是落地？如安在愈发浓烈的竞争中，构建起可捏续的盈利护城河，赢得投资者与末端破钞者的经久信任？
此前有业内东谈主士指出，科研教具界限当今亦然一个很好的市集，该市集的百亿级界限，弥漫在当今复古宇树成为一家上市公司。但跟着越来越多东谈主形机器东谈主公司渴慕进入这一市集“分一杯羹”，不管从市集预期仍是企业本人战术布局考量，王兴兴例必要带领宇树科技拓展更为强大的市集。
当下，市面上较火的全尺寸东谈主形机器东谈主（1.6~1.9米）单机成本腾贵（数十万元级），短期内在C端栽种的门槛较高。因此，自2023年起，自动化程度高、支付智商强的汽车与高端工业制造场景，马上成为大精深机器东谈主企业首选的落地见地，机器东谈主“进厂打螺丝”成为行业流行。宇树科技也不例外，在2024年也跟各大车企签约互助。
东谈主形机器东谈主与具身智能在被成本市集热捧的同期，近期，行业买卖化程度权贵加快：9月3日，优必选获2.5亿元具身智能订单；9月2日，智元机器东谈主中标湖北翻新中心3102万元神色；8月中旬，宇树与智元考虑斩获中移（杭州）1.24亿元职业公约……
开始：视觉中国
诚然订单密集爆发，但经济效益瓶颈仍待冲破。有业内东谈主士指出，刻下机器东谈主功课效果还不及东谈主工的三分之一，远未达到市集预期。
当今，行业内的精深共鸣是，不管是技巧发展仍是买卖化落地，都聚会受限于具身大模子智商的缺失以及磨练数据的不及。王兴兴更是坦言，现阶段机器东谈主大模子仍是不够用，仅一样于ChatGPT发布前1~3年驾驭的水平。此前，宇树更多专注于攻克硬件，在算力算法干涉相对较低，这亦然宇树科技上市后亟需强化、补足的少许。
产能爬坡则是宇树科技及全行业的另一关键挑战。2025年，各家关于本人全尺寸东谈主形机器东谈主产能预估约在500~1000台。有业内东谈主士暗意，当今机器东谈主的供应链纯熟度不及，且大部分创业公司都被要求自研硬件，市集上一是存在“重迭造轮子”的问题，二是部分精密零件依赖“手搓”，无法已矣自动化坐蓐。
跟着宇树科技新发布的东谈主形机器东谈主R1将价钱拉至3.99万元级别，市集需求有望快速增长。王兴兴预判，众人行业年出货量翻番不错保证，若技巧已矣大冲破，2~3年内单年出货量有望爆发至几十万台。
面对增长拐点，宇树必须提前布局量产智商。“我个东谈主畴昔最大的心多礼会仍是要提前一步念念到将来几年大致是如何样的，比如在AI、技巧、硬件、坐蓐制造、众人布局等方面，提前作念好布局。”王兴兴在接纳采访时说谈。
正如王兴兴所言，IPO不外是创业途中的一次“高考”。对宇树科技而言，机器东谈主产业还有5~10年，甚而更经久的竞赛周期，远莫得到达绝顶，惟一捏续通过买卖化考据的企业智力在接下来的洗牌期中生涯下来。
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